Die deutschen Small Caps: Definition, Situation und Finanzkommunikation

Regelm ig tauchen in Finanzpublikationen die Begrifflichkeiten Small, Mid oder auch Large Caps auf, ohne diese Assetklassen f r den deutschen Kapitalmarkt n her zu spezifizieren. Daher ist es auch nicht verwunderlich, dass zu diesem Themenkomplex keine aktuellen wissenschaftlichen Studien bestehen, die die deutschen Small Caps klassifizieren, identifizieren und anhand ihrer Charakteristika beschreiben. F r die Bestimmung der Small Caps wurden deutsche b rsennotierte Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von bis zu 100 Mio. Euro zugrunde gelegt. Diese Abgrenzung erscheint zum einen aus Sicht von Investment Professionals und der bestehenden Literatur als realistisch und ber cksichtigt zum anderen die aus der Finanzkrise resultierenden geringen Unternehmenskapitalisierungen. Gem dieser Abgrenzung k nnen 520 Unternehmen identifiziert werden und machen mit 70,8% den Hauptteil der deutschen b rsennotierten Unternehmen aus, aber bilden lediglich 1,8% der Gesamtb rsenkapitalisierung ab. Dagegen stellen nur 44 Large Caps 84,3% der Gesamtb rsenkapitalisierung dar. Bereits an dieser Stelle wird der Fokus auf die Large Caps und zugleich die Vernachl ssigung der Small Caps deutlich. Die identifizierten Small Caps sind eine Teilmenge des deutschen Klein- und Mittelstandes, der als Motor der Wirtschaft von h chster volkswirtschaftlicher Bedeutung ist. Unverst ndlich bleibt daher, dass diese Unternehmen im deutschen B rsenmarkt nur wenig ber cksichtigt werden. Ein Erkl rungsversuch m ndet in den ung nstigen Charakteristika von Small Caps in Bezug auf die Informationsintransparenz, die hohe Volatilit t, die geringe Liquidit t und die bescheidene Profitabilit t. Dabei handelt es sich bei den Small Caps nicht zuletzt wegen der innovativen Gesch ftsmodelle und der hohen Wachstumspotenziale um chancenreiche Investments. Die Risiken liegen eindeutig in der Intransparenz der Unternehmen wie auch in dem desolaten Liquidit tsverh ltnis der Aktienwerte. An dieser Stelle k nnen Small